Conceitos, exemplos e principais aplicações
Diversos problemas e soluções enfrentados nos processos de avaliação de empresas e suas aplicações, principalmente fusões e aquisições (F&A). Tenho percebido que este assunto em muitas situações ainda é novo para muitos empresários, por isso muitas vezes o resultado de uma operação pode não ser satisfatório ou não gerar o valor mais justo da empresa.
Este conteúdo irei abordar o que é valuation, suas principais aplicações, os 7 principais métodos de avaliação de mercado com ênfase no método mais completo e mais utilizado (o fluxo de caixa descontado).
Ressalto que meu objetivo aqui foi de agrupar as melhores teorias sobre os temas, com maior ênfase em suas aplicações práticas do dia-a-dia.
As empresas são organismos vivos, ou seja, como são formadas por seres humanos elas refletem também aspectos únicos e distintos de cada indivíduo, esse conteúdo é formado por experiências que tenho vivido na consultoria e de insights que tenho observado através das ações dos empresários. Então, este material pode servir para empresa A e B mas não para a empresa C. Espero que apreciem.
Experiência
Coordenação e desenvolvimento de valor de empresas (valuation) com mais de 600 valuations em Indústria de Consumo, Química, Metalúrgica, Bens de Capital, Construção Civil, Empresa de Serviços, Empresa de Agronegócio, Distribuidora, Tecnologia da Informação, Saúde, Comércio, Varejo entre outras em que realizaram avaliação de empresas em Campinas.
O que a avaliação de empresas (Valuation) pode responder a uma Empresa
Quanto vale uma empresa?
- A empresa apura lucros, porém não está gerando distribuição para os acionistas, o que está acontecendo?
- Como avaliar uma empresa para a venda?
- Como avaliar uma empresa para a compra?
- Como avaliar uma empresa para uma fusão com outra empresa?
- Como avaliar uma empresa para uma dissolução societária?
- Como avaliar uma nova empresa para formar uma joint venture?
- Como avaliar uma startup?
- Qual é o melhor método para avaliar uma empresa?
- Como saber se uma empresa é economicamente viável?
- Como calcular o risco de uma empresa?
- É possível uma empresa apurar mais lucros vendendo menos?
- Empréstimo e Financiamento é bom ou ruim?
- Qual é o percentual de lucro mínimo que uma empresa precisa gerar?
- É possível uma empresa gerar lucro e ter caixa negativo?
- É possível uma empresa que apura lucros “QUEBRAR”?
O que é Valuation? Conceitos e suas principais aplicações
O Valuation pela metodologia consagrada de mercado (o fluxo de caixa descontado) é o processo de avaliar uma empresa de forma sistematizada, usando modelo qualitativo e quantitativo. O valor de uma empresa é igual ao valor presente de seus benefícios futuros esperados de geração de caixa, que serão gerados conforme o desempenho operacional do negócio. Como todo negócio inserido no mercado tem variáveis fora do controle dos sócios, desconta-se um risco por esses fluxos futuros. O principal método considera todo o ambiente externo da empresa, antes e depois da cadeia que o negócio está inserido, conforme figura abaixo:
Objetivos
- Demonstrações financeiras
- Ativos Tangíveis
- Vendas Históricas
- Resultados Históricos
- Conjuntura Econômica
Subjetivos
- Conhecimento do mercado (segmento/indústria) da empresa
- Premissas de Crescimento do mercado
- Resultados Futuros
- Força da Marca
- Time (equipe)
- Vantagem Competitiva
- Concorrência
- Patentes
- Cultura Estratégica
- Capacidade de liderança e gestão
Principais aplicações da Avaliação de Empresas?
- ANÁLISE DE VIABILIDADE DO NEGÓCIO
- COMPRA E VENDA DE EMPRESAS
- FUSÃO DE EMPRESAS
- JOINT VENTURE
- STARTUP
- SAÍDA DO NEGÓCIO
- DISSOLUÇÃO SOCIETÁRIA
- GESTÃO BASEADA EM VALOR
- CISÃO DE EMPRESAS
- LAUDO PPA
(PURCHASE PRICE ALLOCATION) - VIABILIDADE RECUPERAÇÃO JUDICIAL
- IPO
Análise de Viabilidade de uma empresa
O valuation de uma empresa é uma ferramenta completa que mostra se um negócio no formato atual está viável (em finanças usa-se o termo gerando riqueza) ou se o negócio está inviável (destruindo valor).
Como o valuation pelo método do fluxo de caixa descontado considera os 5 principais pilares de uma empresa: se ela gera lucro operacional, o mercado que ela está inserido, os lucros futuros, a necessidade de investimentos em novos ativos e capital de giro e o risco, podemos sim através de um valuation afirmar se a empresa está ou não viável.
PRINCIPAIS APLICAÇÕES DO VALUATION PARA STARTUPS
SÓCIO FINANCEIRO
O valuation irá determinar o valor da startup utilizando o método de mercado mais praticado pelos investidores financeiros: angel capital, fundos de venture capital, empresas, entre outros.
SÓCIO EMPRESA
Quando uma empresa procura startups que estão reinventando seu mercado para continuarem líderes, investimento chamado de Corporate Venture, o valuation irá apurar o valor da startup para ser a referencia das participações.
SÓCIO ESTRATÉGICO
O valuation irá determinar o valor da startup utilizando o método de mercado mais adequado, quando a startup deseja fazer uma contratação estratégica com um possível novo sócio (chamado de contrato de vesting).
DISSOLUÇÃO SOCIETÁRIA
É muito comum após a criação de uma startup haver uma nova estruturação de seus sócios. E ai? Qual o valor justo pela participação do sócio que irá deixar o negócio? O valuation irá mostrar o valor.
